安天利信明日上会：创业板属性存疑

火币交易所官网 2022年11月03日 08:27 138 Connor

来源：小财米儿

小财米儿注意到，11月3日，深交所将安排创业板企业安徽安天利信工程管理股份有限公司（安天利信）接受上市委员会审议。

据了解，安天利信主要从事招标代理、工程造价咨询和建筑设计等专业技术服务。公司主要业务包括招标代理业务、工程造价咨询及建筑设计业务。按业务类型及其主要构成内容划分，报告期公司主营业务收入的具体构成如下：

2015年至2022年6月，安天利信实现营业收入分别为3,364.93万、4,708.69万、7,197.12万、9,900.73万、13,954.58万、15,741.09万、22,863.15万、13,543.32万，同期净利润分别为611.09万、1,123.15万、1,846.36万、2,923.76万、4,866.92万、5,205.98万、6,684.64万、4,011.73万，销售净利率分别为18.16%、23.85%、25.65%、29.53%、34.88%、33.07%、29.24%、29.62%。整体来看，安天利信的业绩规模呈稳定增长趋势，且超90%收入来自安徽省内。

另外，从其资产结构来看，安天利信资产主要以货币资金为主。2015年至2022年6月，公司货币资金余额分别为1,360.41万、1,527.34万、17,645.73万、24,019.21万、29,114.95万、33,520.21万、37,082.65万、40,086.02万，占总资产比例分别为22.62%、15.28%、81.11%、93.67%、93.87%、92.87%、78.32%、76.50%，其固定资产占比仅在1%上下，典型的轻资产公司。

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招股书披露，安天利信此次IPO计划募集资金2.85亿，主要用于总部基地及运营研发中心建设项目、信息化建设项目和营销与服务网络升级项目。

资料显示，安天利信成立于2012年12月，至今已近十年，办公场所一直是租赁取得。而且其自身业务模式来看，属于服务型企业，并没有实际产品，不需要生产车间及实验室等，购置办公场所的必要性并不高。可偏偏此次IPO，安天利信却计划将近七成的募集资金用于建设总部基地及运营研发中心建设项目，让人难以理解。

而且上述总部基地项目职能包含运营及研发，但是安天利信目前的研发实力并不高。2019年至2022年6月，公司研发费用分别为201.04万、400.54万、709.13万、524.23万，占营业收入比例分别为1.44%、2.54%、3.10%、3.87%，而2019年的201.04万研发费用全部为委外研发，其余年费研发费用平均超过六成为职工薪酬。

对此，安天利信在其招股书中称：

报告期内，公司研发费用分别为201.04万元、400.54万元、709.13万元和524.23万元，报告期初公司规模较小，未形成系统性的研发体系，随着公司业务的不断发展，研发能力的不断提高，公司研发投入逐渐增大，2019年度至2021年度，研发费用复合增长率为87.81%。

简单来说，安天利信最开始并未建立自己的研发体系，目前其研发体系是否健全也未可知。但是，公司研发费用率却远低于同行业可比上市平均值，也能反映出其自身研发实力如何。

此外，截止2022年6月末，安天利信仅仅拥有5项目，而且全部集中在2020年至2021年取得，且全部为实用新型专利。在此之前，公司并未取得任何专利。也就是说，安天利信从2012年成立至2019年的七年间，公司本身业务开展与自身研发实力关系不大。

值得注意的是，安天利信期间费用中，管理费用占比最高。2019年至2022年6月，公司管理费用分别为1,430.48万、1,758.74万、2,324.04万、1,444.00万，占营业收入比例分别为10.25%、11.17%、10.16%、10.66%，远远高于研发费用率。

对此分析人士称，企业管理费用主要用于公司内部管理，主要为人员管理，一般劳动密集型企业管理费用最高，因为需要大量的管理人员保证生产人员的工作效率。而安天利信管理费用显著高于其他期间费用，显然其业务也需要大量的密集人员，且公司主要以咨询服务为主，也能理解且，但是结合其研发情况来看，公司的创业板属性或许不达标。

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